Az euróövezet pénzügyminisztereinek hét eleji tanácskozásán döntöttek az európai pénzügyi stabilitási eszköz (EFSF) hatóerejének lényeges emeléséről. Pontos számokat még nem hoztak nyilvánosságra, de piaci szakértők ezermilliárd körüli összegre számítanak, szemben a jelenlegi 440 milliárdos keret helyett. A miniszterek megállapodtak abban is, hogy Görögország és Írország hozzájuthat a számára kidolgozott nemzetközi hitelcsomag újabb részletéhez. Megteremtették az úgynevezett társbefektetői alapok (Co-Investment Funds, CIF) létrehozásának lehetőségét, amelyek révén vegyíthető a köz- és a magánszfé­rabeli finanszírozás, ennek bevezetésével még várni kell.
Európai elitliga
A Moody’s hitelminősítő intézet már korábban pedzette, hogy akár több ország is elhagyhatja az euróövezetet, s olyan híresztelések is elterjedtek Németországból, hogy csak hat államot hagynának meg a valutaunióban. A Welt am Sonntag újság szerint Angela Merkel német kancellár és Nicolas Sarkozy francia államfő már meg is egyezett az intézkedésekről. Az "elitligában" Németország és Franciaország mellett Finn­ország, Hollandia, Luxemburg és Ausztria kapna helyet – a hat kiváló adóskockázati ország.
Ha bekövetkezik, nagy érvágás lenne az EU számára. Akárhogyan is fogalmaznak, egyfajta dezintegrációról beszélhetünk, vissza­lépésről a közösség fejlődésében, hiszen már nem csupán a teljes unió lenne kétsebességes, de az euróövezet is. A döntéshozókon is óriási a nyomás, ugyanis a hitelminősítő intézetek sorra minősítik le az unió országait, így azok csak nagyobb kamatterhek mellett jutnak forrásokhoz adósságállományuk finanszírozása érdekében – ez pedig tovább mélyíti az adósságválságot. "Elmúlt Európa korábbi dicsősége, amikor az integráció a politikai elit projektje volt, és amikor az emberek bíztak benne, mivel számos előnyét élvezték. Az Európai Unió jövője most abba az irányba mutat, hogy megváltozik Brüsszel koordinációs szerepének és a tagállamok költségvetési szuverenitásának aránya, de a brüsszeli intézményrendszerbe vetett bizalom csökkenése kockázatokat rejt magában" – fogalmazott Janusz Lewandowski, az Európai Unió költségvetésért felelős európai biztosa.
Uniós "szabásminták"
December 9-én újabb EU-csúcstalálkozóra kerül sor, amelyen – folyosói pletykák szerint – Merkel és Sarkozy lényegében meghirdeti az "aki tud és akar, velünk tart" felhívást. Ezért döntött úgy az amerikai, kanadai, brit, japán, svájci, valamint az európai jegybank arról, hogy közös lépéssel igyekszik elejét venni a pénzpiac "kiszáradásának", és pénzügy-politikai eszközökkel (pénz­pumpával) próbálja letörni a magas kötvényhozamokat. Az Európai Tanács hozzájárulása szükséges az uniós alapszerződések módosításához, az Európai Unió "átszabásához" a decemberi csúcs adhatja meg az engedélyt. "Ez a találkozó tényleg az utolsó esélyünk" – fogalmazott a Financial Ti­mes­nak egy névtelenül nyilatkozó uniós tisztségviselő. Egyben kiemelte, hogy Németország és Franciaország között továbbra is véleménykülönbségek vannak bizonyos kérdésekben. Franciaország a bankjaiért aggódva a pénzintézetek feltő­késítésekor bőkezűbben bánna Német­országnál, és lehetővé tenné, hogy az Európai Központi Bank (EKB) megnyissa a pénzcsapot, amit Berlin az inflációs ve­széllyel hárított el eddig.
Brit készülődés
Az euróövezet felbomlására is készít vészterveket a Bank of England. Sir Mervyn King, a brit jegybank szerepét betöltő pénzintézet kormányzója a bank félévente esedékes pénzügyi stabilitási jelentésének ismertetésekor kijelentette: a Bank of England "rendkívül súlyosnak és fenyegetőnek" tartja az euróövezeti adósságválság nyomán kialakult helyzetet, és felszólítja a brit bankokat arra, hogy tőkehelyzetük megerősítésével készüljenek fel e fenyegetések elhárítására. A jegybank pénzügyi stabilitási jelentése szerint jelenleg az euróövezeti válság a legnagyobb veszély a brit bankrendszerre. Az euróövezeten kívüli legnagyobb EU-gazdaság jegybankjának vezetője szerint a válság tüneti kezelése – mint például a bankoknak vagy a szuverén adósoknak nyújtott likviditáspótlás – az alapvető okok megszüntetése nélkül csak rövid távon enyhítheti a helyzetet. Az euróövezeti válság egyébként sem likviditási, hanem fizetőképességi válság, és ebből csak az érintett kormányok találhatnak kiutat – tartja King.
A nagy elemzők mérlegelnek
Az euróövezet szétesésével nagy londoni befektetési és elemzőházak már jó ideje mint tényleges lehetőséggel számolnak. A Moody’s hitelminősítő helyzetértékelése szerint már nem elhanyagolható annak a valószínűsége, hogy Görögország mellett több más euróövezeti gazdaság is törlesztésképtelenné válik. Az euróövezet "útkereszteződéshez" közeledik: egyaránt elindulhat a szorosabb integráció vagy a szétforgácsolódás felé.
Az Economist Intelligence Unit (EIU) – a világ legnagyobb gazdaságelemző csoportja – decemberre szóló legújabb globális előrejelzésében közölte, hogy jóllehet a valutaunió szétesése nem a központi forgatókönyve, 40 százalék körülire taksálja az euróövezet "részleges összeomlásának" valószínűségét. Az EIU szerint, ha Olaszország – a harmadik legnagyobb eurógazdaság – képtelen lesz fenntartható szintre csökkenő hozamokkal biztosítani piaci finanszírozását, annak a törlesztésképtelenné válás lesz a következménye. Ez valószínűleg az olasz eurótagság végét is jelentené, ami pedig a valutaunió teljes széteséséhez vezethet.
Egy másik nagy londoni pénzügyi-befektetési elemzőház, a Capital Economics befektetők számára e héten összeállított legfrissebb előrejelzésében közölte: azzal számol, hogy Görögország 2012-ben távozik az euróövezetből, 2013-ban pedig legalább egy további eurótagállam – valószínűleg Portugália – követi. Lehetségesnek tartják azt is, hogy Olaszország távozik elsőként, ha túl nagynak bizonyul ahhoz, hogy megmenthető legyen. A Capital Economics szerint párhuzamot lehet vonni a 2008–2009-es amerikai bankválsággal: Görögország megfelelője ebben az esetben a megmentett Bear Sterns bank­ház lenne, Olaszországé pedig a Lehman Brothers, amelyet hagytak elbukni. A cég mindenesetre most már csak tízszázalékos­ra teszi annak az esélyét, hogy az euróövezet fennmaradjon jelenlegi összetételében.